PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Akcjonariusze Orlenu wreszcie mogą liczyć na dywidendę

Autor: wnp.pl (Marcin Szczepański)
24-11-2010 11:40

Zdaniem Pawła Burzyńskiego, analityka DM BZ WBK, PKN Orlen wchodzi w okres, w którym wielkie inwestycje z ostatnich lat oraz dogłębna restrukturyzacja wywołana globalnym kryzysem mogą zostać hojnie wynagrodzone. - Posiadając wyjątkowo komfortową sytuację pod względem płynności oraz właśnie uruchomione dwie kluczowe instalacje, PKN może zaskoczyć inwestorów wypłatą dywidendy w drugiej połowie 2011 roku, bez względu na to czy inwestorzy otrzymają dodatkowe środki z dobiegającej końca sprzedaży Polkomtela - uważa analityk.

Po nabyciu Unipetrolu (2005) oraz Możejek (2006), PKN obiecał intensywny program inwestycyjny za granicą, który miał wspomóc kilkumiliardowe wydatki na modernizację rafinerii w Płocku. Wszystkie te działania, które łącznie pochłonęły 3,6 mld zł w latach 2007-10, mają, jak wynika z oficjalnej strategii na lata 2009-13, zostać ograniczone do wydatków na średnim poziomie 2,0 mld zł w latach 2011-13.
- Pieniądze, które dotychczas tylko powiększały pozycje zadłużenia netto (z 1,6 mld zł na początku 2005 do 14,3 mld zł na koniec I kw.’09) wkrótce przyniosą zyski. Nowa jednostka HDS efektywnie zwiększy produkcję oleju napędowego o 0,9 mln ton rocznie oraz zysk brutto o 0,3 mld zł, a 600 tys. jednostka PTA powiększy skonsolidowany zysk brutto o 0,7 mld zł - podlicza Paweł Burzyński.

Jego zdaniem ostatnio uruchomione nowe jednostki w połączeniu ze spadkiem nakładów inwestycyjnych o blisko 1,5 mld zł/rok oraz trwającymi inicjatywami optymalizacji kosztów (koszty usług zewnętrznych oraz koszty pracownicze spadły o 204 mln zł r/r w 9M’10), wygenerują rekordowo wysoki FCFF na poziomie 2,8 mld zł w 2011. W kolejnych latach FCFF może osiągnąć średni poziom 3,2 mld zł (7,4 zł/akcję).

- Wisienką na torcie może być sprzedaż udziałów w Polkomtelu w I kwartale przyszłego roku. Gdy Vodafone ogłosił chęć sprzedania swoich udziałów w Polkomtelu, sama transakcja dostała przyspieszenia i przyciągnęła tłumy inwestorów zarówno strategicznych jak i finansowych. Przedłużające się wyjście PKN wydaje się wreszcie realne, a premia za transakcje bardzo prawdopodobna. Wyceniamy wartość 24,39% pakietu PKN w Polkomtelu na 3 829 mln zł netto (8,9 zł/akcję). Jeśli PKN podzieli się 30% wpływów z tej transakcji z akcjonariuszami, wypłata dywidendy w 2011 mogłaby sięgnąć 4,49 zł/akcje - przewiduje Paweł Burzyński.

NA GIEŁDZIE




SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


54 650 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNER

  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP