Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Kiepskie marże zaowocują słabym wynikiem operacyjnym Orlenu

Autor: wnp.pl (Marcin Szczepański)
08-03-2011 11:57

PKN Orlen poinformował, że benchmarkowa marża rafineryjna spadła w lutym do 1,3 USD/Bbl, pogłębiając spadki styczniowe. Dyferencjał utrzymał się na średnim poziomie 2,5 USD/Bbl. - Dane opublikowane przez Orlen potwierdzają nasze kalkulacje oparte o kwotowania Bloomberg. Wysokie ujemne cracki na HSFO są głównym czynnikiem, który za to odpowiada - uważa Kamil Kliszcz z DI BRE Bank.

- Marże na dieslu czy benzynie również są pod presją z uwagi na rekordowe ceny na stacjach - dodaje.
Jego zdaniem remont instalacji hydrocrackingu zwiększający udział ciężkich frakcji dodatkowo osłabia wyniki w tych warunkach. - We znaki daje się zapewne również wyższa konkurencja ze strony Lotosu - uważa analityk.

- Początek marca pod względem marż wygląda jeszcze gorzej niż luty (po uwzględnieniu 12% zużyć własnych marża Orlenu jest według naszych szacunków ujemna), a dyferencjał kontynuuje korektę ze styczniowych szczytów (po zakończeniu remontów na platformach Shella spodziewamy się dalszych spadków tego parametru). Podtrzymujemy opinię, że wyniki operacyjne wg LIFO będą w Orlenie w pierwszej połowie 2011 roku słabe i w żaden sposób obecne otoczenie makro nie uzasadnia optymizmu obserwowanego obecnie na akcjach spółki - podkreśla Kamil Kliszcz.

Wiceprezes Orlenu Sławomir Jędrzejczyk zwrócił uwagę, że na wyniki operacyjne w I kwartale obok słabszego makro negatywnie wpływają także mroźna zima i przestoje remontowe. Marża zagregowana (dyferencjał+cracki) od początku roku jest niższa w ujęciu r/r o 7%, a porównaniu do średniej dla całego 2010 roku o 25%.

NA GIEŁDZIE

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


44 750 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNER

  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP