PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Kiepskie perspektywy kolejnych kwartałów dla Orlenu

Autor: wnp.pl (Marcin Szczepański)
04-05-2011 11:22

W naszej opinii wyniki Orlenu za I kwartał w zestawieniu z aktualnymi trendami makro, tzn. słabymi marżami na produktach i umocnieniem złotego neutralizującymi z nawiązką mocniejszy dyferencjał, oraz perspektywą kosztów tegorocznych remontów nie napawają optymizmem jeśli chodzi o kolejne okresy - twierdzi Kamil Kliszcz, analityk DI BRE Bank.

- Odnotowujemy co prawda znacznie wyższe poziomy dyferencjału Ural/Brent, ale są one z nawiązką neutralizowane przez słabe cracki na produktach (szczególnie na HSFO i dieslu) oraz wysokie koszty zużyć własnych, a także ostatnie skokowe umocnienie złotego do dolara – dodaje.
Zauważa również, iż w kolejnych kwartałach nie będą pomagać także asfalty, na których marże są znacznie niższe niż przed rokiem. Negatywnie wpłynie również kontynuacja przestojów remontowych na kluczowych instalacjach – chodzi tu o remont instalacji HG, przestój na wytwórni wodoru I, która miała być remontowana przez 3 miesiące począwszy od I kwartału, ale musiała pracować ze względu na awarię wodoru II.

- Na poziomie skonsolidowanym może również brakować bardzo dobrych sezonowo rezultatów z obszaru nawozowego, a w dalszym ciągu wyniki będą obciążane kosztami remontów poprzez usługi obce i utracone marże – dodaje Kamil Kliszcz.

- W kontekście toczącego się sporu ze związkami zawodowymi wyższego obciążenia można spodziewać się również po kosztach wynagrodzeń, które w I kwartale wzrosły r/r tylko o 20 mln zł. Zwracamy także uwagę, że baza odniesienia jeśli chodzi o warunki makro wyraźnie rośnie w kolejnych kwartałach w ujęciu r/r, a spółce udało się tylko nieznacznie pobić słaby wynik LIFO z I kwartału 2010 – podsumowuje.

NA GIEŁDZIE

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


48 380 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

966 189 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 663 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNER

  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP