PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Kiepskie perspektywy kolejnych kwartałów dla Orlenu

Autor: wnp.pl (Marcin Szczepański)
04-05-2011 11:22

W naszej opinii wyniki Orlenu za I kwartał w zestawieniu z aktualnymi trendami makro, tzn. słabymi marżami na produktach i umocnieniem złotego neutralizującymi z nawiązką mocniejszy dyferencjał, oraz perspektywą kosztów tegorocznych remontów nie napawają optymizmem jeśli chodzi o kolejne okresy - twierdzi Kamil Kliszcz, analityk DI BRE Bank.

- Odnotowujemy co prawda znacznie wyższe poziomy dyferencjału Ural/Brent, ale są one z nawiązką neutralizowane przez słabe cracki na produktach (szczególnie na HSFO i dieslu) oraz wysokie koszty zużyć własnych, a także ostatnie skokowe umocnienie złotego do dolara – dodaje.
Zauważa również, iż w kolejnych kwartałach nie będą pomagać także asfalty, na których marże są znacznie niższe niż przed rokiem. Negatywnie wpłynie również kontynuacja przestojów remontowych na kluczowych instalacjach – chodzi tu o remont instalacji HG, przestój na wytwórni wodoru I, która miała być remontowana przez 3 miesiące począwszy od I kwartału, ale musiała pracować ze względu na awarię wodoru II.

- Na poziomie skonsolidowanym może również brakować bardzo dobrych sezonowo rezultatów z obszaru nawozowego, a w dalszym ciągu wyniki będą obciążane kosztami remontów poprzez usługi obce i utracone marże – dodaje Kamil Kliszcz.

- W kontekście toczącego się sporu ze związkami zawodowymi wyższego obciążenia można spodziewać się również po kosztach wynagrodzeń, które w I kwartale wzrosły r/r tylko o 20 mln zł. Zwracamy także uwagę, że baza odniesienia jeśli chodzi o warunki makro wyraźnie rośnie w kolejnych kwartałach w ujęciu r/r, a spółce udało się tylko nieznacznie pobić słaby wynik LIFO z I kwartału 2010 – podsumowuje.
Podobał się artykuł? Podziel się!

NA GIEŁDZIE

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


34 493 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

966 189 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 764 ofert w bazie

2 782 271 ofert w bazie


397 662 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNER

  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP