- Dostrzegamy zagrożenia wynikające z sytuacji ekonomicznej w Europie i na świecie, ale z całą pewnością jesteśmy do nich lepiej przygotowani niż w 2008 roku - mówił niedawno wiceprezes PKN Orlen ds. finansowych Sławomir Jędrzejczyk. Podobnego zdania są także w Lotosie.

Branża wyciągnęła więc wnioski i wykorzystała minione dwa lata na przygotowanie do kolejnego kryzysu. Pozytywne zmiany dostrzegają także analitycy rynkowi, którzy z optymizmem patrzą na perspektywy spółek paliwowych w regionie. - Mimo niepewnych nastrojów, które pewnie szybko nie miną i będą wpływać na zyski spółek, uważamy, że zagrożenia makroekonomiczne zostały już uwzględnione w cenach większości spółek - twierdzą analitycy KBC Securities. Widać to po rekomendacjach dla inwestorów - dla większości spółek są one pozytywne lub neutralne.

Analitycy są jednak konsekwentni w faworyzowaniu tzw. integratorów (koncerny posiadające także aktywa wydobywcze i energetyczne) od spółek stricte rafineryjnych. - Pomimo naszych oczekiwań spadku cen ropy w 2012 i 2013 roku, nadal dostrzegamy większą wartość w segmencie upstream niż w rafineryjnym - twierdzą w KBC Securities.

Według analityków najlepsze perspektywy mają przed sobą spółki takie, jak MOL, OMV czy Petrom. Co ciekawe pozytywną rekomendację otrzymał także PKN Orlen. - MOL oferuje najlepsze połączenie wzrostu i rentowności, a Petrom jest wyjątkowo tani i zapewnia wyjątkowo wysoką dywidendę. Obecna wycena OMV rekompensuje ryzyko operacyjne. Natomiast PKN jest naszą ulubioną spółką rafineryjną ze względu na swoją pozycję lidera na jedynym wzrostowym rynku paliw - wyjaśniają analitycy KBC.

W przypadku Orlenu swoje zrobiła na pewno konsekwentna polityka zarządu zmierzająca w celu obniżania zadłużenia. Na koniec kwartału zadłużenie koncernu wyniosło 9,3 mld zł a dźwignia finansowa spadła do 32 proc. Poziom ten spadnie jeszcze znacząco w efekcie pozyskania środków ze sprzedaży Polkomtela. Na koniec 2009 roku zadłużenie wynosiło ponad 10 mld zł a dźwignia finansowa była na poziomie około 55 proc. W efekcie kowenant spółki jest na bezpiecznym poziomie 1,41.

Nieco inaczej jest w przypadku Lotosu. Spółka w najbardziej gorącym okresie kryzysu realizowała największą inwestycję w swojej historii - Program 10+. W efekcie teraz ma na głowie spłatę kredytów zaciągniętych pod ten projekt. Władze koncernu są jednak spokojne i twierdzą, że spłaty zobowiązań finansowych nie są zagrożone a spółka jest operacyjnie gotowa do kryzysu.