PARTNER PORTALU partner portalu wnp.pl
Menu

wnp.pl - portal gospodarczy

Szukaj

Spółkom paliwowym nie straszna słaba złotówka

Autor: wnp.pl (Marcin Szczepański)
27-09-2011 16:53

Obserwowane obecnie wyraźne osłabienie złotego względem euro i dolara w przypadku utrzymania się tych poziomów będzie bezpośrednio wpływać na wyniki polskich spółek paliwowych w najbliższych kwartałach - nie mają wątpliwości analitycy.

Zdaniem Kamila Kliszcza z DI BRE Bank, Orlen i Lotos zanotują co prawda wysokie koszty finansowe w efekcie przeszacowania kredytów walutowych oraz zobowiązań za ropę, ale jako eksporterzy netto wzrost kursu dolara w średnim terminie odczują pozytywnie na przepływach pieniężnych i wyniku operacyjnym.
- PKN Orlen i Lotos ze względu na swoją ekspozycję na dolarowe marże i dyferencjał Ural/Brent są de facto eksporterami netto i operacyjnie na osłabieniu złotego korzystają w średnim terminie - stwierdza analityk. Zaznacza jednak, iż pozytywny aspekt wzrostu kursu USD/PLN ma szansę pojawić się na poziomie EBIT, jeśli utrzyma się przez dłuższy okres.

Z drugiej strony jednak obydwa koncerny, ze względu na kredyty denominowane w euro i dolarze, są także eksponowane na krótkoterminowe przeszacowania księgowe pozycji bilansowych, które, według analityka DI BRE Bank, pojawią się w takim otoczeniu już w tym kwartale. - W przypadku Orlenu szacujemy, że ujemne różnice kursowe w III kwartale związane z przeszacowanie kredytów w euro sięgną 345 mln zł i zostaną dodatkowo wzmocnione stratami na przeliczeniu zobowiązań handlowych w kwocie 330 mln zł - wylicza Kliszcz. Przypomina przy tym, że różnice kursowe na długu denominowanym w dolarach, szacowane na 487 mln zł, są rozliczane poprzez kapitał i będą zauważone tylko na poziomie bilansowym.

- W przypadku Lotosu również część różnic kursowych na dolarowym kredycie inwestycyjnym jest rozliczana przez kapitały (w III kwartale około 438 mln zł), ale pozostała część pojawi się w postaci kosztów finansowych na rachunku wyników i wyniesie 289 mln zł. Dodatkowo będzie wzmocniona ujemnymi przeliczeniami na kapitale obrotowym w kwocie 84 mln zł i stratami na hedgingu EUR/USD rzędu 32 mln zł - podaje Kamil Kliszcz. Dług netto Lotosu zwiększy się w związku z tym o 727 mln zł do poziomu prawie 7 mld zł.

Zauważa też, iż w obydwu spółkach rafineryjnych możliwy jest w III kwartale dodatni efekt LIFO w związku z wyższą średnią ceną ropy w przeliczeniu na złotówki.

NA GIEŁDZIE

KOMENTARZE (0)

Artykuł nie posiada jeszcze komentarzy! Twój może być pierwszy. Wypowiedz się!



SUBSKRYBUJ WNP.PL

NEWSLETTER

Najważniejsze informacje portalu wnp.pl prosto do Twojej skrzynki pocztowej

Wnp.pl: polub nas na Facebooku


Wnp.pl: dołącz do nas na Google+


45 151 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

1 048 524 ofert w bazie

POLECANE OFERTY

5 763 ofert w bazie

2 782 331 ofert w bazie


397 664 ofert w bazie

GORĄCE KOMUNIKATY

Wyszukiwanie zaawansowane
  • parking
  • bankiet
  • catering
  • spa
  • klub
  • usługi
  • rekreacja
  • restauracja
467 ofert w bazie

PARTNER

  • partner serwisu

POLECAMY W SERWISACH GRUPY PTWP